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时间:2020/5/22 21:33:00   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:创业板的发行和承销规则在这里,借鉴了科学技术委员会的经验,并保留了目前的直接定价制度作者:袁子怡来源:第一财经创业板市场的注册制度即将推出。如何安排创业板的发行和承销制度,是投资银行、企业和投资者共同关心的问题之一。5月22日,中国证券监督管理委员会公开征求意见“特别规定首次公开...
创业板市场的注册制度即将推出。如何安排创业板的发行和承销制度,是投资银行、企业和投资者共同关心的问题之一。

5月22日,中国证券监督管理委员会公开征求意见“特别规定首次公开发行证券的创业板市场”(以下简称“特别规定”),询问价格,定价系统,改善响应机制在主要市场变化更全面和详细的规定。

根据中国证券监督管理委员会的介绍,《特别规定》的起草借鉴了科技局的经验,紧跟股票行业的特点。

在科技局注册试点制度中,市场化询价、定价、安置制度取得积极成效,发挥了市场的价值发现和资源配置功能。《特别规定》借鉴了科技局的核心制度安排,并以基本制度为基础。科学技术委员会大体上是一致的。同时,充分考虑创业板作为股票板块的现实复杂性,在风险控制和中小投资者保护方面做出更具针对性的制度安排,加强市场化约束机制。

此外,《特别规定》还构建了基本的制度框架,主要是原则性规定。基于当前发行和承销制度,结合实际情况的宝石,它的目标是搞好总体规划的部门,提高效率水平,加强监督,并连接下一步全面提高发行和承销的基本系统。《特殊规定》主要规定了原则、框架和界线。同时,交易所应明确具体指标等要求,提高系统的包容性和适应性。

复制科技创新板的主体系统

在主体制度方面,《特别规定》复制了科技创新委员会主体制度,并根据实际情况进行了优化,主要包括六个方面。

首先,参与询价的投资者仅限于七类专业机构投资者,包括基金公司、证券公司、保险公司、合格境外机构投资者、信托公司、金融公司和私募股权基金管理公司。

第二,对于询价方式明确的项目,主承销商应向线下投资者提供投资价值报告。

第三,参与询价的线下投资者最多可以提交三份不同配售对象的报价。

第四,询价定价是指投资者报价中值和线下投资者的加权平均,以及具有优先配售权的机构投资者报价中值和加权平均。

第五,战略配售没有门槛,明确了战略投资者的定义和要求,通过制定资产管理计划,允许高级管理人员参与战略配售。

第六,没有设置超额配售选择权的门槛。

此外,《特别规定》授权交易所制定具体指标和其他要求。

具体包括:第一,发行人和主承销商确定发行价时,除最高报价外的具体要求和比例由交易所规定。

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